生猪期货交易价格波动的风险,是由市场参与者共同决定的。生猪期货价格发现功能的实现,除了承担价格风险,还在于投资者可以通过期货市场提前锁定出栏价格和签订远期供货合同来规避价格波动风险。一般而言,生猪期货合约价格的上涨,意味着生猪期货价格有上涨的可能。

从养殖周期来看,生猪期货从2019年3月开始出现上涨,到2021年5月上涨至最高点76.57元/公斤,当时生猪期货从上市初期价格570元/公斤上涨至目前的54.35元/公斤,上涨3倍多,如价格从2020年6月的最低点570元/公斤上涨至2021年10月的最高点62.52元/公斤,上涨60倍多。

生猪期货价格波动的风险主要来自于现货价格的涨跌。在生猪期货交易中,一旦现货价格低于期货价格,养殖企业就会考虑将猪饲料进行抛售,进而拉升生猪期货价格。不过,根据业内人士分析,随着生猪期货价格的大涨大跌,市场上一些养殖企业存在一些套保需求,所以他们可能会选择在期货市场进行卖出套保,以锁定出栏价格。

生猪期货的合约设计也有以下四种方式:

(1)远期合约。远期合约通常是交易双方签订在一起的合约,这样买卖的价格就被确定为未来的价格。远期合约的价格受到不同经济周期的影响。以生猪期货合约为例,在2019年12月1日之前,生猪期货的价格都会走出一波上涨行情,到2020年2月20日之前,生猪期货的价格都会走出一波下跌行情。

(2)跨期套利。跨期套利是指利用跨期套利的方式进行的套利。跨期套利有两种策略:一是认为现阶段生猪价格已经处于历史高位,而在未来的几个月,由于生猪价格持续下跌,生猪现货价格可能会出现阶段性下跌,再加上由于生猪现货价格的下跌,生猪期货的价格相对于现阶段价格有一定优势,通过认为远期生猪价格会出现阶段性反弹的方式进行套利操作。二是利用期货市场做套利。在同等价位时,利用跨期套利的方式在锁定出栏价格的同时,再进行同样的期货头寸配比,在市场出现单边趋势时,利用期货市场做套利操作,以达到获利。

(3)跨品种套利。跨品种套利是指利用不同的品种之间的跨期套利,但在同一品种之间、甚至同一期货品种之间的期货、现货之间的期货、现货之间的期货、现货之间的期货、现货之间的期货、现货之间的期货之间的期货、现货之间的期货、现货之间的现货之间的、现货之间的期货、现货之间的现货之间的期货之间的关系。

(4)期权套利。期权套利是指投资者在买入看涨期权,在其有效期内,在未来权利金买入或卖出看涨期权,即可实现在未来行权时拥有权利金收益。期权套利的基本特征为投资者为在期权市场部位买入看涨期权的投资者,在期权到期日前,卖出看涨期权的盈利,建立权利金账户。通常采用期权购买法进行期权投资者是按照其持有的看涨期权卖出,在期权到期日前,买入看跌期权的投资者在行权时,在行权时在行权时,在行权时,买入看跌期权的盈利。

(5)跨品种套利。跨品种套利是指投资者在同一期货品种之间,通过某种形式的期货、现货之