股指期货招商策略:低位盘整仍在延续

观点:虽然短期市场出现调整,但后续盘面的机会仍值得期待。虽然当前经济和行业消息均出现利空,但市场已提前对此作出反应,且当前中国宏观经济数据正处于下行区间,市场对宏观经济悲观预期反映强烈,因此后续走势不宜过于乐观。

数据方面,9月国内经济数据出现明显下滑,经济增长出现了明显的放缓迹象,供需两端的扰动也是值得关注的。但从需求层面来看,今年的地产和基建投资均呈现下滑,地产投资在目前地产销售数据明显下滑的情况下,后期依然难以摆脱弱势。

从盈利层面来看,盈利层面出现了明显改善。市场的信心已经得到了充分释放,因此后期经济增长回暖,沪深300指数的上涨空间值得期待。但与此同时,业绩层面出现的利空因素也是十分匮乏,特别是在中期盈利较为疲弱的情况下,后期A股盈利仍有可能受到较大打击。

宏观数据方面,9月以来,央行、银保监会、证监会、外汇局等四部门联合发布《关于完善资本市场基础制度改革的意见》,提出要继续执行保持资本市场平稳健康发展的“基本法”。截至9月底,上市公司分红计划已经累计已达2756次,合计分红金额超过288.51亿元,股票分红总额已经超过173.41亿元,同比增长57.63%,市场预期股息率有所抬升,今年股票型基金分红将进一步向权益类基金倾斜。整体来看,目前国内宏观经济和行业消息仍较为平淡,市场对于经济和行业的悲观预期仍在延续。

数据方面,9月中国房地产投资完成额累计同比增速-0.8%,房地产开发投资完成额累计同比增速-1.6%,环比9月回落0.1个百分点。9月房地产销售、新开工、投资完成额累计同比增速分别为-1%、-1%,明显好于市场预期。其中,房地产开发投资完成额累计同比增速-1.0%,相比9月回落0.1个百分点。1-9月,房地产开发企业房屋施工面积累计同比增速-1%,较9月明显回落。其中,土地购置面积累计同比增速-0.5%,较9月明显回落0.1个百分点。9月新开工面积累计同比增速-2.0%,相比9月明显回落。

从行业来看,9月以来,传统消费旺季不旺,但有亮点出现。9月以来,猪肉价格止跌反弹,生猪、猪肉价格也止跌反弹,非食品价格也出现反弹。从具体的行业情况来看,9月为“金九银十”传统消费旺季,猪肉价格明显回升,食品加工价格也出现较快上涨。从具体的行业情况来看,9月以来,文化办公用品类、汽车类、家用电器类、纺织品类、房地产业和非粮类行业相关的商业贸易、化妆品、服装加工、家纺、化学原料及化学制品等行业相关的商业贸易和非纺织品加工等行业,其中,文化办公用品类、化妆品类、纺织品类、农药、造纸、染整品类、化妆品、有色等行业相关的商业贸易、化妆品、轻工、有色金属等行业受到明显提振。

展望四季度,中国宏观经济数据和行业政策面的不确定性依然存在,预计货币政策仍将保持“以我为主”,货币政策将保持宽松。在这样的大环境下,四季度的宏观经济数据将是年初以来最为平稳的。同时,财政政策或将加大基建投资力度,在基建投资上也将发挥一定的