主观投资和量化投资,你该选哪个?「你适合做程序化么」

技术分析理论 | 2022-06-14| 116

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在中国金融投资领域,最常用的方法还是主观投资,特别是在股票投资方面。通常意义的主观投资指:通过对宏观经济的判断,寻找当前经济环境下看好的企业,精选个股。这种自上而下的操作模式。量化投资则与主观投资正好相反,是利用历史数据,寻找数据与收益间的规律,自下而上的发现统计上的投资机会。

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为了更便于大家理解,我们拿个具体的例子,在投资时我们会看到一些信息,比如有消息说虚拟现实在接下来的五年将有非常好的发展前景,那么,根据这些信息在相关的行业里精选个股就属于非常典型的主观投资方式,但是,只是凭借几条信息来选择目标股票是不稳妥的,里面就掺杂了许多主观因素。但是,量化投资面对这些信息会如何处理呢?

典型的量化投资对信息的处理更全面系统。不单单是看新闻,更要挖掘新闻背后,分析师对未来预测的变化,观察虚拟现实板块是否有大单流入,成交量放大没有?从历史数据分析放量或者大单流入和未来的收益是否有关系。

量化投资代表电脑,主观投资代表人脑,量化投资和主观投资哪种更适合投资呢?人脑虽然经过了漫长的进化过程,是个复杂神奇的系统,但是贪婪、冲动、恐惧等人性的弱点在投资过程却是很大的弊端。

比如,很多人在操作过程中,当有急事需要用钱而必须卖掉持仓时,是应该卖出已经盈利的股票还是卖出被套的股票呢?很多人会选择卖出盈利的股票,理由是这些股票已经赚钱了,我们炒股不就是为了赚钱吗,当然可以卖出。而这恰恰就是典型的人脑决策产生的偏差。人脑常常很冲动的帮我们做出非理性决定,这就是主观投资经常犯的错误。但是这类错误,电脑可以捕捉到。对于正在上涨的股票来说,投资者持续买入股票,会造成上涨速度比理想的上涨速度慢;对于正在下跌的股票来说,跌到合理价位的时间也要比理想时间长。这就是常说的趋势,上涨会持续一段时间,同样下跌也会持续一段时间,当这种趋势被电脑捕捉到时,就会为量化投资带来机会,进而获取超额利润。

在实际投资中,量化和主观的比拼,无疑是前者获胜,因为量化投资和主观投资比较有几个很明显 的特点:
1、效率性。人脑对市场上繁杂的信息处理速度相对较慢,但是电脑即使对三千多只股票都进行复盘扫描也就是几秒钟的事,效率大大快于人脑。
2、进化性。人脑通常会形成一个固定的交易模式,特别是这不模式交易成功后,就会沿用这个模式,但是,市场是在不断变化的,这套原本适用的模式可能就会发生成功率下降。而人工智能的好处是不断自我进化,会根据数据不间断的调整优化模型,以便适应市场,发现并捕捉交易机会。
3、系统性。人脑只能跟踪股票市场的几个常用指标MACD,KDJ等,而电脑则可以把市场上全部指标都系统的筛选一遍,并且可以兼顾趋势、价值、成长、反转;
4、纪律性。利用人脑的主观投资在实际交易过程中,经常被情绪影响,但是,量化投资因为是由电脑执行决策,会非常严格的执行交易纪律,避免人脑常犯的错误。
这就可以解释,为什么量化投资在国外市场已经是主流交易方式了。截止2015年底,美国量化交易成交量占所有市场的比重已经达到七成,也就意味着美国市场大多数成交量是有量化投资贡献的。
不难看出,海外成熟市场的今天也就是中国市场的明天。在国内市场,量化投资所占比例还很低,整个市场环境实行套利的资金量不多,被套利的资金相对较多。

按成熟市场的规律推断,机构投资者的比例和量化投资的比例会逐渐增加,以此相对应的是,散户和主观投资的比例会降低,这是市场发展的趋势。在这个趋势下,量化投资的预期收益会不断降低,现在可能是最好的进入量化投资的时机,希望投资者一定抓住这个机会,去拥抱整个智能投资带来的科技变革。

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