生猪期货如何交易?

生猪期货为我国大陆地区商品期货的第一个交易品种,上市十余年来,市场运行平稳,风险管理功能逐步显现,为保障生猪期货的平稳上市和稳定起到了积极的作用。为提升生猪产业链风险管理水平,提高生猪产业链企业利用期货市场的套保效率,大商所持续探索合约规则、交割制度等内容,不断丰富交割规则和交割流程,目前,交易所已与头部交割库签约,即将面向主流交割仓库、质检机构、贸易商等市场主体开展生猪交割业务。

生猪期货是我国第一个活体交割期货品种,也是继玉米、生猪期货之后第一个活体交割期货品种,并于2016年11月首次推出生猪期货。生猪期货作为我国首个活体交割期货品种,有助于更好地服务产业、服务实体经济。

“为了更好地服务生猪期货市场,大商所对生猪期货进行了一系列创新举措。”大商所相关负责人表示,一是持续优化生猪期货交割流程。在交割过程中,除了考虑生猪期货交易单位、交割地点等因素外,还应该注意生猪期货的升贴水、升贴水、升贴水等事项。为便于更好地服务生猪期货市场,大商所在增设交割区域的同时,还增加了生猪交割仓库设置,并在交割流程中增加了生猪期货指定交割仓库。

二是持续优化交割仓库布局。交割仓库布局的重点是对“交割仓库”的设置,该仓库将生猪期货基准交割地由交易所设立,可按照该公司的要求由相关机构统一进行生猪期货交割。生猪期货交割仓库的设立,有利于进一步丰富生猪期货交割区域,满足生猪养殖企业参与生猪期货交割的需要。同时,交易所将对仓库布局、对交割人员的选择等进行严格规定。

三是持续优化交割仓库布局。在生猪期货交割仓库布局上,大商所计划从现货交易及协议交割中删除出栏前20名生猪期货交割仓库,优化交割布局,进一步完善交割流程,更好地满足生猪期货市场的个性化需求,进一步提升交割服务质量。同时,交割仓库布局可在当前和未来两个合约月份推出,使得生猪期货成为生猪期货交割仓库体系的核心组成部分,有利于保障生猪期货交割量的稳步提升。

“当前生猪期货市场上市公司积极参与,现货市场的运行质量显著提升,企业积极参与市场定价,生猪期货功能发挥良好。今年以来,生猪期货2109合约和2109合约的成交和持仓量稳步增长,市场投资者结构持续优化,目前已超过90%的上市公司已成为期货市场的重要参与者。大商所将继续支持和服务生猪期货市场,以更好地服务实体经济。”大商所相关负责人表示。

当前,国内生猪生产和消费量已恢复到常年水平。生猪价格与外购仔猪、猪肉价格相关性达0.98,与现货价格相关性超过0.9,表明国内生猪生产和消费对生猪期货价格走势较为敏感。大商所相关负责人表示,生猪期货的上市对生猪期货价格的影响,从市场运行的历史看,主要有以下三个方面:

一是有助于稳定生猪现货价格。目前,我国生猪生产和消费量已基本恢复到疫情前的水平。今年1—10月,全国生猪存栏量为9993万头,同比增长2%,较2019年同期增长2.8%。生猪存栏量的恢复,一定程度上可以缓解生猪市场供给偏紧的现状,有利于保障我国生猪市场的平稳运行。

二是有助于防止过度恐慌。当前,我国生猪期货价格的连续下跌,使得养殖企业风险管理需求显著增加。如果将生猪期货作为生猪产业风险管理工具,将大大降低养殖企业的套保及交割成本,有利于促进期货价格发现和套期保值功能的发挥,进而促进期货市场标准化和公允性的